Comment les taux d'intérêt affectent-ils le coût du capital?

Une entreprise en bonne santé génère suffisamment de revenus pour couvrir ses coûts récurrents. Mais le moment viendra peut-être où vous aurez besoin de mobiliser des capitaux supplémentaires pour développer votre entreprise - pour investir dans de nouveaux équipements, par exemple, ou pour développer vos opérations. Peu importe d'où vient cet argent, il en coûtera cher, et le coût du capital est sensible aux taux d'intérêt.

La structure du capital

Les entreprises peuvent choisir de financer leurs projets d’immobilisations par une combinaison de fonds propres et de dettes. L'équité est de l'argent appartenant aux propriétaires de la société - ce qu'ils ont investi dans la société, ainsi que les bénéfices générés par les opérations quotidiennes de l'entreprise. La dette est de l'argent emprunté. Les grandes entreprises peuvent emprunter de l’argent en vendant des obligations, mais pour une petite entreprise, le financement par emprunt est généralement synonyme de prêts et d’hypothèques. Le financement par actions et le financement par emprunt ont tous deux un coût et seront tous deux influencés par les taux d'intérêt.

Financement de la dette

Le lien entre les taux d’intérêt et le coût du financement par emprunt est facile à comprendre. Lorsque vous empruntez de l'argent, vous devez payer des intérêts au prêteur. C'est le prix que vous payez pour utiliser l'argent du prêteur. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, vous payez plus d'intérêts et le coût de votre capital augmente. Lorsque les taux d'intérêt baissent, vous payez moins pour le financement par emprunt. Un facteur atténuant avec le financement par emprunt est le fait que l’intérêt que vous payez est une dépense d’affaires déductible des impôts. Ainsi, chaque dollar que vous payez en intérêts peut compenser un revenu en dollars, réduisant ainsi votre bénéfice imposable.

Financement par actions

Le financement par actions ne nécessite pas de paiement d'intérêts, mais il a toujours un coût. Supposons que vous souhaitiez développer votre entreprise, un projet qui coûtera 20 000 $. Si vous avez de l'argent à la banque, vous pouvez financer le projet à 100%. Cependant, si vous dépensez les 20 000 $ pour l'agrandissement, vous ne pouvez pas le dépenser pour autre chose - y compris l'investissement et la rentabilité. Si vous preniez cet argent et achetiez un bon du Trésor d'un an ne rapportant que 0, 5% d'intérêts, vous pourriez gagner 100 dollars. C'est de l'argent que vous abandonnez. Donc, utiliser votre propre argent n'est pas "gratuit".

Coût d'opportunité

À mesure que les taux d'intérêt augmenteront, le rendement que vous auriez pu obtenir pour votre argent augmentera également si vous l'aviez investi plutôt que utilisé pour financer votre expansion. Le rendement que vous abandonnez est appelé votre «coût d'opportunité» et constitue un coût très réel qui doit être intégré dans votre coût du capital. Vous pouvez également essayer d'obtenir un financement par actions auprès d'investisseurs extérieurs. Mais comprenez qu'ils ont les mêmes options de placement que vous. Ils s'attendent à un retour sur investissement comparable à celui qu'ils pourraient obtenir d'autres investissements à risque égal (qui, dans le cas d'une petite entreprise, seront probablement considérablement plus élevés que le retour sur des bons du Trésor sans risque). Lorsque vous avez d'autres investisseurs, le coût du financement par actions n'est pas simplement un coût d'opportunité, c'est le rendement que ces investisseurs s'attendent à recevoir.

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